上海一家六福珠宝店里的顾客，摄于今年3月。 QILAI SHEN/BLOOMBERG

随着黄金价格在今年飙升至历史最高水平，林齐娜（音）也加入了这股狂潮，每月都买小金豆。

25岁的林女士在中国南部从事行政工作，这些500多块钱一颗的小金豆是一种能够负担得起的黄金投资方式，它们的尺寸小到可以放在指尖上，重量约为三十分之一盎司，所以无需花大钱去买珠宝、金条或者金币。她之前投资过股票，但她表示，购买黄金，尤其是攒金豆这种有趣的方式激发了她持续投资的热情。

“我还在努力攒更多的金豆，”林女士说。

在地缘政治和经济出现动荡的时候，黄金往往被视为一种安全的投资，在俄罗斯入侵乌克兰和加沙爆发战争之后，黄金价格飙升。但事实证明，金价之所以顽强地站到每盎司2400美元以上的高位，而且持续了很长时间，是因为中国。

随着对房地产或股票等传统投资的信心出现动摇，中国消费者纷纷涌向了黄金。与此同时，中国央行稳步增加黄金储备，并削减持有的美国国债。中国的投机者押注黄金仍有升值空间，这更是火上浇油。

中国在黄金市场上本就有相当大的影响力。但在最近这轮牛市中，中国的影响力变得更加显著——自2022年底以来，全球黄金价格上涨了近50%。尽管传统上有一些因素使黄金成为吸引力相对有限的投资品——利率上升和美元走强，但金价仍不断攀至新高。

上个月，即使美联储发出将在更长时间内维持较高利率的信号，黄金价格仍大幅上涨。今年以来，尽管美元对全球几乎所有主要货币的汇率都在上涨，金价仍在继续升值。

金价已回落至每盎司2300美元左右，但越来越多的人认为，黄金市场不再受经济因素的支配，而取决于中国买家和投资者的心血来潮。



在中国，许多年轻人把攒金豆作为一种可以负担得起的投资。 QILAI SHEN/BLOOMBERG

“中国无疑在推动金价上涨，”总部位于伦敦的贵金属信息平台MetalsDaily.com的首席执行官罗斯·诺曼说。“流向中国的黄金已经从源源不断变成了滔滔洪流。”

根据中国黄金协会的数据，今年一季度，中国的黄金消费量同比增长6%。去年的增幅为9%。

随着传统投资的低迷，投资黄金变得更具吸引力。被多数中国家庭视为储蓄手段的中国房地产目前仍处于危机中。投资者对股市的信心尚未完全恢复。一系列针对富裕群体的大型投资基金在房地产投资失败后倒闭。

由于没有更好的选择，资金流入了那些以黄金为交易对象的中国基金，许多年轻人开始攒起了金豆。

网上的商家也在大力兜售金豆。在中国最大的电商平台之一阿里巴巴的淘宝上，一位商家直播销售金豆。她说，买金豆“看似购物，实际上是一种投资”。

她出售的金豆分五种形状，其中一种像花生，另一种像柿子。她说，每颗金豆的价格是631元，用吃一顿火锅的钱就能入手一颗黄金。

北京教师钟凯利（音）从2020年疫情之初开始购买黄金。她已经积攒了一千克的金条，但还通过交易所交易基金投资黄金。她说，自己受到了一句老话的启发：“盛世的翡翠，乱世的黄金。”

当她感觉到世界越来越乱时，钟女士增加了她的黄金储备，押注金价只会上涨。她已经停止了购买，但还没有准备好出售。她认为没有理由这样做。中国经济仍在挣扎中，房地产和股票似乎都不是稳健的投资选项。



上海的交易市场炒作金价的投资者助推了金价的上涨。 ALEX PLAVEVSKI/EPA, VIA SHUTTERSTOCK

“钱总要有个去处，”她说。

中国的另一个黄金大买家是中国央行。今年3月，中国人民银行连续第17个月增加黄金储备。去年，该行购买的黄金比世界上任何其他央行都多，黄金储备的增加量达到近50年来的最高水平。

为了实现储备资金的多样化，减少对美元的依赖，中国政府正在大量购买黄金。长期以来，美元一直被其视为最重要的储备货币。十多年来，中国一直在减持美国国债。截至3月，中国持有约7750亿美元的美国债务，低于2021年的约1.1万亿美元。

北京中银国际全球首席经济学家管涛说，中国过去增持黄金时，是在国内用人民币购买。但他表示，这次中国央行是用外币来购买黄金，这有效地减少了对美元和其他货币的风险敞口。

在美国财政部根据对俄罗斯的制裁罕见地冻结了俄罗斯的美元储备之后，包括中国在内的许多央行开始买入黄金。美国的其他盟友也对本国货币实施了类似的限制。

管涛表示，制裁动摇了“大家对现行国际货币体系的信用基础”，迫使各央行以更多样化的持有来保护其储备。“所以我们可以看到就这一波黄金上涨可能跟以前不太一样，”他说。

尽管中国政府一直在购买黄金，但这种金属仅占中国外汇储备的4.6%左右。按百分比计算，印度持有的黄金储备几乎是中国的两倍。



中国的另一个黄金大买家是中国央行。今年3月，中国人民银行连续第17个月增加黄金储备。 JASON LEE/REUTERS

中国消费者和央行的大肆购买引起了上海市场的投机者的兴趣，他们押注这一趋势将会持续。上海期货交易所4月份的黄金平均交易量同比增长了一倍多。

“他们是在迎合潮流，”MetalsDaily的诺曼表示。“中国现在主导着黄金市场。”

对林女士来说，攒金豆是件令人愉快的事，她说，因为这感觉像是买着玩，但实际上是在用钱投资可以触摸到的东西。她表示会继续攒金豆。

“金价一直在波动，”她说。“但涨幅在我可以承受的范围内，所以我认为还可以。”