阿斯麦成为中国工业海啸的最新受害者，芯片这张牌还能打多久？



光刻机巨头利润腰斩

光刻机巨头阿斯麦尔暴雷了。

原本AI大潮如此如火如荼，制造先进制程GPU的光刻机当然应该也需求旺盛，但今天发的一季度的财报，结果远非如此。

一季度，阿斯麦的销售额为52.9亿欧元，同比下降22%，环比下降27%；净利润为12.24亿欧元，环比下降40%。阿斯麦在一季度售出的全新光刻系统和二手光刻系统分别为66台和4台，相比上一季度的113台和11台，分别环比下降41.59%和63.64%。

利润腰斩还不是最坏的消息，阿斯麦预测销售的低迷可能还要继续下去。其第二季度销售额预测为57亿—62亿欧元，低于市场预期的64.6亿欧元。

最关键的是，阿斯麦的新增订单更加疲软。数据显示，第一季度，该公司的新增订单额为36.1亿欧元，远低于市场预期的51亿欧元。相较于2023年第四季度创纪录的91.9亿欧元的订单额，今年一季度的订单下滑了近三分之二。

利润腰斩，订单下滑三分之二，阿斯麦的股价应声下跌，蒸发了两千多亿。



阿斯麦的暴雷，正是中国工业海啸的最新受害者。西方最后一张王牌，正在失效。

暴雷的逻辑

如果仔细看一下阿斯麦的订单，就会发现阿斯麦近年来的暴增，最主要的推动力，来自中国。2023年7到11月间，中国大陆进口阿斯麦的光刻机金额暴涨5.5倍，其中11月进口额比去年同期增长了10倍多



即使在出口管制之后，中国仍然是阿斯麦的最大市场，占到阿斯麦销售额的一半。



就如同昨天中国海啸一文说的，除非让中国人不得其门，只要有一点点裂缝，让中国人入了局，短则三五年，长则七八年，外国企业一定要被卷的。

进口了这么多光刻机之后，咱们终于往产业链上游前进了。

随着遮遮掩掩的中国光刻机的逐步推进，阿斯麦对光刻机的垄断，开始动摇了。一旦没有了垄断，订单和利润的暴跌，自然也就是情理之中的事情了。



阿斯麦的订单脚踝斩，预示着美国手里最后一张王牌，正在失效。

没有第二次机会

西方企业在中国市场，几乎从没有第二次机会。一旦领先优势被动摇，绝无V型反转的可能，往往是一跌到底。因为know how一旦被中国人学到，失去了技术壁垒，在同一个起跑线上，没有哪个西方企业能卷的过中国人。



从电视到汽车，都在重复这个套路，原本看起来不可动摇的外资品牌，一旦国产品牌到达一个临界点，往往突然就会坠落谷底。唯一例外的是手机，苹果曾经在2019年前后出现了被华为打落王座的迹象，但随后的华为全面制裁救了苹果一命。但这唯一的例外现在看起来也像是昙花一现的回光返照。



这里边的原因其实非常简单。西方已经丧失了创新和造血的能力。2010年之后，大多数西方龙头企业，都在“政治正确”和“金融造富”中吃起了老本，再无什么开创新的突破。

既然没有创新的能力，自然是被中国追上一个行业，就被干掉一个行业。日积月累，不管开什么新战线，不管搞什么新产业，今日割五城，明日割十城，然后得一夕安寝。起视四境，而秦兵又至矣。一开始还想折腾个“新华盛顿”共识，折腾“离岸外包”，折腾“小院高墙”，然后发现结果都一样。



无论怎么挣扎都是替中国作嫁衣裳，那还挣扎个什么劲？造成了这种去工业化的现象。



而国产高科技产品，其实更多的是需要一个试错的机会。试制、打磨、迭代、升级，只要有应用场景，国产产品的迭代速度堪称裂变。

比如大飞机，东航国航给了机会，C919的成功，马上C929就来了。



比如国产CPU，只要给市场机会，马上就能百花齐放。





结果就是，堂堂之阵搞市场竞争，西方人落入下风，只能靠歪门邪道的盘外招。耶伦奶奶来中国化缘失败之后，颇有点气急败坏。回国之后连续三天：第一天降中国的评级，第二天降国有六大行的评级，第三天降龙头企业的评级，颇有点失态了。倒是人家这评级机构，令行禁止，如臂使指，真是讲政治的好单位。咱们的金融企业，有哪个这么讲政治的？



但是再讲政治的评级机构，似乎也难掩疲态。越用盘外招，自我造血能力越差，竞争力越贫乏，越依赖贸易保护。已经形成了恶性循环。



西方倒是越来越致敬大清了。



两个隐忧

顺风最容易翻船，我们还是有两个大隐忧。一个是内卷，一个是内鬼。





内鬼破坏力不用多说，毕竟是摆在明面上。内卷其实破坏力更大一点。看到一个数据，三年前德州仪器升窗驱动芯片卖70，现在中国企业卷到卖1块；三年前意法半导体的四轮平衡芯片卖1300，现在中国企业卷到13块。费了巨大投资心力，却在无序竞争中卷到没有利润。钻石卖出白菜价。



只要内鬼和内卷搞定，其他都不是问题。

薪不尽火不灭，牌打不完，牌手是不会下桌的。过去几轮交手，越来越清晰的发现，美国现在剩下真正管用的牌，只有芯片了。

如今芯片的垄断地位出现了动摇，西方内部甚至因为缺乏造血能力，自己人跟自己人争抢起了这最后一点优势产业。这张牌看起来很快就要失效了。



当工业明珠最后一颗也黯淡下去的时候，完全靠借债度日的庞氏骗局也就难以为继了。这点上美国人倒是比我们更有自知之明，最近这个周末，美国票房冠军是A24工作室推出的电影《美国内战》。有钱的时候你好我好，债务压顶的时候自然大难来临自然早分行李各自飞，毕竟美国键盘侠们早研究过了，债务都是联邦政府的，早独立出去的不用背，晚独立出去的就等着背锅吧。