乌克兰危机后，由于欧美国家的制裁措施，印度成为俄罗斯原油的重要进口者。

在过去一年内，俄罗斯更已成为印度最大的石油供应国，其中，以本国货币结算占了贸易的很大一部分份额。但同时，俄罗斯从印度进口的兴趣和需求有限，使俄罗斯陷入了一种“卢比陷阱”，即与印度不平衡的贸易关系迫使俄罗斯每月积累高达10亿美元价值的印度卢比资产，但由于卢比不是储备货币，这些资产不得不滞留在海外而无法转换为卢布，汇回俄罗斯国内。最终，俄罗斯出现了大量过剩的卢比。

俄罗斯进出口商协会（Association of Exporters and Importers）主席团成员扎塞德尔（Irina Zasedatel）称：“造成这一情况的原因是俄罗斯对印度的石油供应量大幅增加。而在石油销售增长的背景下，双方其他商品的供应几乎没有扩张的迹象。”根据彭博的数据，每个季度，这种不平衡会给俄罗斯带来20亿~30亿美元规模的无法使用的印度卢比。

据外媒援引知情人士消息，大部分尚未兑换的卢比属于俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）。根据当时发布的一份声明，今年3月，俄罗斯石油公司的首席执行官伊戈尔·谢钦（Igor Sechin）前往印度，签署了一项关于“大幅”增加对印度石油供应的协议，并与当地能源公司讨论了“以本国货币”付款的问题。对此，俄罗斯石油公司、俄罗斯政府及其央行、印度外交部均未回应置评请求。值得一提的是，俄罗斯石油公司拥有印度第二大炼油厂纳亚拉能源有限公司（Nayara Energy Ltd.）近50%的股份。



彭博的俄罗斯经济学家伊萨科夫（Alexander Isakov）称：“印度对俄罗斯的出口赶不上旺盛的进口，导致俄罗斯与印度的贸易越来越不平衡，且俄罗斯将其经常项目盈余以卢比计存的意愿有限。但俄罗斯没有像印度这样规模的替代石油进口国，因此为了保持石油出口流通，俄罗斯的石油出口商和银行只能逐渐接受以卢比计价的结算，但这将使俄罗斯的硬通货（美元、欧元）更加稀缺，削弱卢布，并推高俄罗斯通胀。”

关于解决方案的谈判，外媒援引知情人士消息称，为了促进卢比在国际贸易结算中的广泛使用，印度方面建议，在出口中积累多余卢比的国家可以将资金投资于包括印度政府债券在内的当地证券类资产。而对俄罗斯来说，唯一可以接受的选择是使用第三国货币，比如中国的人民币或阿联酋的迪拉姆。

但俄罗斯谈判筹码有限，了解细节的印度官员表示，印度给出的选择最初并未获得莫斯科的青睐，但随着数十亿卢比堆积在印度银行，俄罗斯如今又不得不回到了谈判桌上。其他谈判选项包括俄罗斯将累积的多余卢比用于印度基础设施项目，换取股权。俄印两国还正在讨论建立各种支付机制来解决该问题，包括俄罗斯实体企业用多余的卢比在印度资本市场投资。

在知情人士看来，距俄印双发达成协议可能仍遥遥无期。而这可能使俄罗斯较印度的预期经常账户盈余进一步上升。今年第一季度，印度对俄罗斯的贸易逆差为147亿美元。