时政·财经·军事 | 生活·家庭·娱乐 | 体坛·历史·科技 | 摄影·旅游·文化 | 移民·教育·就业 | 数码·健康·奇闻 | 评论·图片·视频
留园网首页 · 新闻速递首页 · 【繁體閱讀】 【网友评论:45 条】 【 热评新闻排行 】 【 热门新闻排行 】 【 即刻热度新闻排行 】 【 72小时神评妙论 】   

台媒:中国聚焦半导体自给自足,是祝福还是诅咒?(图)

新闻来源: 上报 于2020-11-28 22:43:06  提示:新闻观点不代表本网立场



中国加大资源进行半导体的投入,吹大整个产业的泡沫之余,对整个行业的发展反而有其负面的影响。(汤森路透)

近期中国企业频繁爆雷,其中不乏以国家或是地方政府为后盾的央企或是地方国企,其中最引台湾人注目的当属清华紫光(UNIS, 紫光股份, 000938.SZ)了。这家在13-5(中国第13个五年计划)时期,挟中国国家资源出海并购半导体上下游的国家级投资公司,却在短短五年间迅速陨落,吸引了世人对中国国家补助成效的目光。乍看之下,从天而降海量资源,对于产业的发展该是如虎添翼才是,却何以不成气候?另外以中芯国际(SMIC, 0981.HK/ 688981.SS)这家被中国扶植了20年,但扣除中国官方补助,本业居然仍无法获利的公司来看,也令人纳闷这种情况究竟是个案还是通案?

关于这个问题,英文有个词组是“bless or curse”(祝福或诅咒),是个类似于中文的福祸相倚的概念。曾听过有人以此语来解释这个中国的特殊产业现象,我以为相当贴切,毕竟对这些中国公司来说,国家补助使其不必倚赖市场生存,管理好政治关系比发展本业还更有前景,使其失去专注于主营业务的诱因,是中国这类型计划式经济政策的弊病。

然而这种中国式的产业发展,已在许多产业上发生,其实也不能说完全没有成效。从煤铁等原物料产业开始,太阳能及面板产业都因为中国厂商大举加入而成一片红海,也从而建立了中国对此模式的发展信心,也令台湾人闻红潮色变。我们可以从中观察出,在较低进入障碍的产业,比如说半导体产业炼中的封装测试,透过撒币并购或是进行技术的盗窃,看起来是有其效果的,而内存产业,也的确有可能是下一个此类模式案例。

中国半导体自给的正向因素


平实来看,中国的半导体产业仍有些正向的发展要素。从政治体制来看,不可否认中国有其优势,由于是人治的专制政体,在独裁者的一声令下,行政效率是相对民主政体高的。而这点就反应在此次半导体产业发展资金的筹集上,在上一轮的失败与泡沫后,14-5时期的中国依然在全国筹集310亿美金(相当于9,000亿新台币)的资源,来投入半导体自主化的议题,对比13-5时期的210亿美金,还有了50%左右的增幅,这虽然不符合市场经济逻辑,却也令人为其产出感到诧异。

另一个正向发展要素是中国在AI领域的领先。从下个世代的关键发展是AI应用来看,中国在这个半导体自主的出海口上,有了领先的储备,真的值得其战略对手感到戒慎恐惧。而这个AI领域的先驰得点,还是要归功于这个专制独裁政权对人民掌控的需求,也因此对其人民信息的收集较为深入及全面,因而在大数据这个AI的沃土的面向上,取得了相对的优势。具体的反映便是在金融科技及数字医疗等领域上,举例而言,蚂蚁金服的资损率等数据,相对于PayPal(PYPL.US)便是较为优胜的;另外在武汉肺炎期间,中国也开始使用了健康码等方式,管控人民的行踪,可视为中国数字医疗的滥觞。值得一提的是,产业界有认为数字医疗将是下一个半导体产业的大应用,将在2030-2040成为世界上最蓬勃的产业。

中国半导体自主的负向因素很难克服


但就产业特性来说,以目前中国”卡脖子”卡最紧的晶圆制造领域来看,由于具有赢者全拿的特性,会造成领先者会把差距越拉越大。举例而言,本次14-5预定的投资额310亿美金,规模为目前晶圆代工龙头台积电(TSMC, 2330.TW/ TSM.US)2020年度资本支出(160-170亿美元)的约莫两倍,然而中国的晶圆代工龙头-中芯国际与台积电的差距来到了五年以上,更遑论这310亿美金并非全部集中注资于中芯国际了。而台积电用其全球过半市占所产生的现金流,持续不断地投资先进制程,就连中国倾全国之力也无法弥补此鸿沟,成为了中国脖子越卡越紧的最大主因。

除此之外,晶圆代工的制程太过精密且复杂,彼此间又环环相扣,中国自主化的难度会相较于做终端产品高非常多。晶圆制造的流程多达400-500个步骤,改换一个生产工具或是化学品,从而引起的连锁反应,的确相当难以掌握。而且在这个行业,影响选择供货商的关键因素仍然是价格、效能等实质因素,而非国籍。其实不只是在晶圆代工,整个半导体乃至于终端设备,仍少有民族情绪发挥的空间,否则华为就会效法旅游业让陆客不来,而非加价且派专机也一定要取得台积电代工的芯片了,从而以民族情绪进行半导体的自主化,看起来也是行不通的。

另外一点可能是我们前文所提到的”诅咒”的部分:中国加大资源进行半导体的投入,吹大整个产业的泡沫之余,对整个行业的发展反而有其负面的影响。举例而言,由于资金取得容易,组建一个小团队便可以很轻易地获得200-300万美元的初始资金,让公司留人非常困难,更加剧了中国早已存在的半导体人才荒。另外就是面对各级政府的投入,从而公司经营者的主要精力便投注在经营与各级单位的关系,很难分心于其主营业务上。

最后一点就是中国内需市场,也就是所谓的”内循环”,有着消费力不足的问题。中国芯片的进口量虽占全世界的60%,但只有25%的终端消费是在中国国内市场,这与其身为”世界工厂”的角色有关,而这也就造成中国虽然经济体量大,但缺乏产业话语权。这概念就如同鸿海(2317.TW)的营收规模是台积电的好几倍,但获利数字完全不成比例,便很难说鸿海相对于台积电是更有价值的公司。中国人均收入低,尚未全面”脱贫”所造成的消费力不足,即是中国产业无法升级的关键。而人均收入低落也同时成为中国发展AI产业的阻碍,比如智能制造这么个AI应用若全面普及,将取代大量的劳工,与中方保就业的目标会有很大的扞格。

台湾需专注于技术领先

面对中国在半导体领域的挑战,看到这种倾国家资源的大撒币,我认为台湾人民是应该提高警觉,但只要专注于维持技术的持续领先,就没必要过度地恐慌。毕竟若能维持住技术领先,展业发展的活水便会源源不绝地以营收的形式注入,相对于国家补助,我认为此方式对产业发展将更为健康且正向,而这部分须关注于台美半导体合作MOU所带来的后续效益。

除此之外,由于目前半导体产业已是台湾产业发展与国家安全的重中之重,严防中资渗透及技术窃取,更是政府责无旁贷的责任。Credit Suisse(瑞士信贷)曾出具报告指出,中国相关半导体公司的本益比高达60-80倍,对比台湾普遍在20倍上下来看,台厂有高度被渗透及并购的诱因,值得有关单位多加留意。从而我也认为台湾半导体厂商本益比的提升,在全世界竞逐半导体资源的大环境下,可能也是个大概率事件。

※作者为前美系外资投信研究背景,涉略台股、陆股及多重资产等领域,现职为金融科技新创副投资长,并管理”若伊时评”粉丝专页,以投研的角度跟大家分享对于时事的想法。作者及所属之公司在撰文当下,已持有本文所提及的台积电(2330.TW)之多方目标及衍生性金融商品,其利益冲突议题请本文读者知悉。唯本文不代表任何投资建议,读者请勿单纯以本文为依据,请多方涉略后审慎地进行投资决策。
网编:睿文

鲜花(0)

鸡蛋(3)
45 条
【手机扫描浏览分享】

打开微信,扫一扫[Scan QR Code]
进入内容页点击屏幕右上分享按钮
热门评论当前热评  更多评论...
评论人:斗山 [☆品衔R3☆][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 22:47:14 回复
台巴子也没几天好日子蹦跶了
89  6
评论人:qqworker [♂★品衔R6★♂][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月29日 0:29:20 回复
 回复25楼:

你可能没有搞懂什么叫做全产业链国家。。

尖端光刻机的一年产量小两位数(ASML的EUV光刻机2017年12台,2018年24台,2019年26台),投资大,回报慢,风险高,一年卖不了几台,对于这类型的产品国人一般不感兴趣。就像人工肺一样,2020年2月的时候全国才400台,每一台160万,这点容量支撑一家两企业撑死了。

而且这类型的产品之前都是民用的,生产出来的芯片主要用途制造手机(玩游戏)和挖矿。。。谁知道来个懂王总统,把民用的当成武器来用了,破坏了游戏规则。

一旦中国政府被撩起来,把产业规划给加进去之后,独立完成半导体制造不大可能,但是完全把美国技术最终排除在外这个可能性极大。
11 
评论人:开心小黄人 [☆品衔R4☆][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 23:54:34 回复
 回复21楼:
狗粮脑子就是傻啊。牛逼的湾湾是造出光刻机还是发动机了?都造出牛逼的芯片了。这些低端货应该很简单吧
11  1
评论人:push [★亵渎★][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 23:12:55 回复
台巴子慌死了,土共攻克半导体之时就是台巴子集体返贫元年

来自留园官方客户端

37  1
评论人:大树 [☆★★R21★★☆][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 23:10:45 回复
我猜就是台湾人写的。目的很明显
17  1
评论人:文学少年 [★品衔R6★][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 22:57:41 回复
聚焦半导体自给自足,肯定是台湾的诅咒。
34 
评论人:开心小黄人 [☆品衔R4☆][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 22:51:22 回复
又是泡沫又是负面效应大,那你得出什么结论肯定发展不起来。尽然都发展不起来,你规劝对中国保持技术优势。台畜肯定会说,他们会兼并会偷。那就更奇怪了。那你还保持什么技术优势不是等着被偷被兼并
37 
评论人:Gerrard1982 [★品衔R5★][个人频道][个人动态] 发送时间: 2020年11月28日 22:47:15 回复
一看就是脑残的评论。
还他妈贫困,消费力不够。
中国现在中产阶级的人口比全美国都多。每年奔驰,宝马在大陆的消费量远超你的美爹。
继续抱着你美爹的大腿去做梦吧。
80  3
新闻速递首页 | 近期热门新闻 | 近期热评新闻 | 72小时神评妙论 | 即刻热度新闻
杂论闲侃】【博论天下】【军事纵横】【经济观察】【谈股论金
敬请注意:新闻内容来自网络,供网友多视角阅读参考,观点不代表本网立场!若有违规侵权,请联系我们。
前期相关精彩新闻
新闻速递首页·网友新闻报料区·本地新闻·返回前页