那现在太阳就从西面出来了。可以说就没见莫迪在嘴上这么“怂”过。军事上打败他、政治上攻击他，都没法让他嘴软，美利坚不过加了点关税让他认怂了。看来这印度真正最脆弱的，还是在经济这一块。
咱们回顾一下啊，今年下半年以来，这白宫就一直在贬损印度经济。
7月31日，特朗普在社交媒体上公开嘲讽印度是“死亡经济”，财长贝森特也站出来捧哏，说“印度算不上全球关键角色”。
印度民间对此反应非常强烈，莫迪老仙却一声不吭。
8月1日，美对印征收25%的对等关税。到8月6日，美对印再征收25%的惩罚性关税，使得总税率达到50%。
这次，印度外交部强硬回应了美国的新关税威胁，莫迪也呼吁国内人民要“自强不息”。
但在实施具体对等报复性关税上，却迟迟没有真正的动作。
到了9月，美国商务部长也跳出来说，“我认为，是的，一两个月内印度就会重返谈判桌，他们会表示歉意，并试图与特朗普达成协议。”
莫迪还是没有回应，充分发扬了唾面自干的高贵精神。
美国的高关税惩罚看似对印度压力很大，实则印度一点也不轻松。
2025年9月，印度卢比兑美元汇率跌穿88关口，触及88.44的历史新低，成为今年以来亚洲表现最差的货币。
什么水平？这么说吧，频受安全威胁、饱受经济制裁的伊朗都没有它惨。
人倒霉了喝凉水都塞牙。
今年以来，全球基金已经从印度撤出了超过290亿美元的资金，代表外资股市投资热度的MSCI（明晟）印度指数已经连续跑输MSCI新兴市场平均水平，成为20多年来相对年度最差表现。
兵败如山倒，此势头下，印度国家证券交易所Nifty 50指数在九月出现连日下跌，创造今年三月以来最长的连跌周期。仍记得，先前“印吹”最大论据就是印度的股市行情一片大好，这回这为数不多的“亮点”也没法提了。
印度储备银行还进行了三次降息，其目的本来是为了刺激经济，但客观上也削减了对卢比汇率的支撑。
印度降息操作也是不得已而为之。
其实早在2024年，印度经济就出现了衰颓迹象，印度一系列“印度赚钱印度花、一分别想带回家”的政策，已经引起外资大规模撤离。
仅在2024到2025财年，外国投资就下跌了96.5%，从前一财年的约100亿美元骤降至3.53亿美元，创历史新低。
想想之前打劫外企的快乐，印度现在应该明白那句话了，“出来混，早晚要还的”。
拂去美国关税惩罚这层表象就会发现，懂王的关税加码只是导火索，真正让印度汇率“一点就炸”的原因，还是其内部长期存在的经济结构性弊端。
莫迪政府高喊“印度制造”多年，但印度经济仍是瘸腿走路。
长久以来，印度一直标榜其“服务业繁荣”。好家伙，三哥原来是“第三产业”的“三”。可“服务业占比越高越发达”这套理论已经快过时二十年了，“未二先三”、偏重服务外包的印度只能算是一株“水培植物”。
印度经济在从未真正实现工业化的情况下，发展路径直接向服务业倾斜，其服务业占比高达50%以上，而制造业却长期徘徊在15%左右。
IT服务业虽然能创造不菲的产值，但创造的就业岗位却非常有限。
实话实说，印度这种“超前”的“发达国家化”的服务业发展，有效地避开了自己基础设施落后、劳动力素质不均、劳动法僵化等“基础底层框架”问题。也算是充满了“婆罗门智慧”的精英主义取巧之道。
但纵观世界发达国家工业史，从来都是制造业爆发以后，才能促进经济繁荣和社会消费能力的提升，对等的服务业才能跟上。
服务业繁荣，则让工业化进一步升级。如此循环往复，才能形成踏实的经济发展路径。
但印度不是这样的，它的服务业从开始就高度依赖美国市场。
印度对美国的出口，占其总出口近两成。印度的服务业，本身就是服务以美国为首的西方国家的。咱们之前介绍过了，印度电信诈骗这一块，都主要是依赖美国。
这样的情况下，美国卡脖子的手一使劲，印度可不是就容易翻白眼？
当然，印度也想将制造业的占比拉起来。尤其是中美贸易争端之后，美国政府也号召印度承接中国流转出来的手机制造等业务，印度也一度发展得好像是那么回事。
但实际上，赴印度投资的外资企业到处被坑且不论，印度在基础设施、劳动力技能和营商环境上也存在着巨大落差。
印度产品良品率低、生产效率不高，这是事实。
印度生产了成批的手机，但70%的电子元器件进口依赖中国，这也是事实。
2020年加勒万河谷冲突之后，印度对中国单方面采取了限制投资与人员交往的措施，这让在印的中资企业举步维艰，可问题是印度也没有捞着好处。
等印度人真正开始接手印度的手机产业链，才发现除了芯片屏幕需要购买美日韩的相关产品之外，其它大大小小的零件、部件都需要购自中国。
印度人就负责组装那一下，然后再把手机贴上“印度制造”的标签。
这就造成了一个非常耐人寻味的结果，印度越发展高科技产业，其对华贸易量越多。疫情以来，中国对印出口额屡创新高，印度对华逆差接近1000亿美元。
印度从中国进口的商品中，约98.5%是工业品。这不仅仅是成品，更关键的是维持印度制造业运转的中间产品和核心设备，例如电信设备、机电产品、化工原料等135。连一向被认为印度的“特色优势产业”——仿制药所需的大部分制药设备和原料药也依赖从中国进口。
在别的国家，中国制造不得不转口“贴标签”才能绕过美国的关税，而在印度这里根本不需要，印度主动就帮中国产品绕过了美国的高关税壁垒。这阳谋你不吃下也不行，因为这确实也有利于印度的眼下利益。
颇具讽刺意味的是，印度旨在取代进口的“印度制造”战略，在现阶段反而加深了对中国中间产品的依赖。印度对全球出口的增长，推高了其对许多重要中间产品的需求，而当其他地区供应链中断时，印度短期内往往会增加从中国的采购。
2024年，莫迪极力推动的制造业，经过多年努力，占GDP的比重已经来到了12.5%，创下近五十年来最低水平……
缺乏完整且自主的工业体系，意味着印度在全球贸易中更多地扮演“组装工”或“供应商”的角色，而非“创造者”。这使得其经济在面临外部制裁或关税壁垒时，缺乏缓冲和转圜的空间，也没有强大的本土产业链进行快速调整和应对。
还有一件事不得不提，印度这种建国之后难得有几年贸易顺差的“外贸强国”，其少数能保持常年贸易顺差的国家就是美国。当然了，这事主要是因为对方是美国，想跟它逆差也不容易，懂王在关税上对万国宣战也是这个道理。
那么也就是说，面对美国的高关税威胁，根本也没有外贸转移的对象，服务业依赖美国、本就羸弱的制造业还是高度依赖美国，咋可能强硬回应懂王的关税战？
出口各项间接影响了印度的就业，牵一发而动全身。
举个最简单的例子，印度几乎垄断了全球钻石切割和与抛光市场，这个产业每年出口320亿美元，其中对美出口就占其中90亿。
今年4月之前，印度钻石对美国出口还是零关税。但关税大棒打下来之后，美国的买家更愿意向泰国、迪拜、土耳其等国家下单，因为那里的关税只有20%左右，这就使得印度钻石出口“瞬崩”。
印度古吉拉特邦的苏拉特，本来就是依靠钻石加工业存在的城市，如今，整座城市上下游产业链都受到了影响。
这种影响也终会扩展到所有跟美国有关的产业上。
如果印度强硬回应美国的制裁，那么20%青年失业率都保不住，还得继续崩。
据国际投行分析，美国对印度全面加征50%的关税，将导致印度今明两年的GDP增速将下跌近1%，而且高关税也将削减印度的外资吸引力。
一句话，印度本来就是瘸腿，还被美国拿捏得死死的，这让莫迪怎么能硬得起来？
但话说回来了，就算印度的经济命门掌握在老美手中，但逼急了美国不怕“失去”印度吗？毕竟过去这些年，印度可是美国最极力拉拢的“新盟友”，如此便弃还要不要利用三哥牵制东大了？
因为啊，近来在各个方面，印度对美国、或者说对特朗普政府的“价值”，在下降。
在美国接连直言不讳“辱印”之前，有件标志性的事件，那就是印巴“5.7”空战。
印度空军这场惨败，虽然印度人自己不认，但懂王这边可是门儿清，势必动摇美国对印度战略价值的评估。
而这世界上喜欢认美爹的一大堆，这里面还就印度喜欢端着面子，认爹还要扭扭捏捏，总是自诩所谓的“外交独立性”，比如坚持购买俄罗斯石油、积极推动卢比的国际货币地位，坚持去美元化，等等。
没能力还喜欢装B，美国现在自然也不是那么倾向于这个不那么听话的“朋友”。
这不，特朗普公开质疑印度的大国地位和军事能力，进而将从“主要防务伙伴”降格，反而主动加强与巴基斯坦的军事与外交互动。
只要美国一挥手，印度立马从“端盘子的”，变成“盘子里的”。
现在老仙是两难处境。如果向美国低头，那么就得停止从俄罗斯购买石油，自己的政府肯定是完蛋了。
如果学习东大强势回应，向美国“对等跟进”，那么印度经济无疑会雪上加霜。
这次美印关系的紧张，确实像一面“照妖镜”，暴露了印度经济一个非常核心的短板：其经济增长严重依赖外部市场和资本，但自身缺乏强大且自主的工业体系和完整的产业链作为支撑，导致其经济韧性和战略自主性不足。
美国商务部长卢特尼克对美印关系总结，虽然无疑是政治敲诈，但单从内容来说非常到位——要么顺从美元体系，讨好美国；要么印度就继续承受50%的高关税。
本质上就是印度手中的牌，真的不多，根本没有办法“从实力出发”，去跟美国谈什么“亲善”。
大国博弈中，战略自主权永远属于那些能够实现经济自主的国家。
当然，即便印度选择了投降，也不用怀疑他们“圆场”的能力，“巴拉特赢学”不是盖的，死的也能给你说活了。
同时，懂王也会表演自己“交易的艺术”。
就在莫迪75岁生日前夕，特朗普主动致电莫迪，并祝其生日快乐。两人通电话之后，又在社交媒体上进行了互动。
这一幕，不知道大家会不会想起几年前，时任美国总统拜登骂普京为“杀手”，普京的回应：“那祝他身体健康吧！”
