最近，2025年艾美奖正式开幕，这场国际影视界的盛会，因为Lisa的亮相多了几分“破圈”热度。
Lisa首度以演员身份踏上艾美奖红毯，贡献了本届艾美奖最出圈的造型。
她身穿乌克兰设计师品牌Lever Couture特别定制的粉红高开叉纱裙，裙摆薄纱层叠，搭配代言的BVLGARI Serpenti系列高级珠宝——
整套珠宝价值700万元，蛇形项链在灯光下闪着细碎的光芒，贵气又灵动。
图源：小红书当Glambot慢镜头扫过，纱裙扬起的弧度，宛如一朵在暮色中绽放的粉莲，梦幻感直接拉满。
这份惊艳连时尚圈都集体“点赞”，《VOGUE》《ELLE》《时尚芭莎》《USA TODAY》等十家顶流媒体，齐刷刷把她评为“本届艾美奖最佳着装”。
但谁也没想到，比Lisa红毯造型更让网友“上头”的，是她和“真人Labubu”的合影。
照片里的“Labubu”，其实是《鲁保罗变装皇后秀》第17季参赛者Joella的变装作品。
大红大花的褂子配编织斗笠，脚上踩着绣花鞋，手里还拎着印着古风建筑的包包，全身上下堆满中式元素，却组合出一种说不出的诡异感。
图源：小红书面对这个视觉冲击力过强的“Labubu”，Lisa只能强颜欢笑，表情管理近乎崩坏。
图源：@lalalalisa_m这波混搭风把网友也看懵了，“看起来像寿衣，太阴间了”。
对比Lisa此前在演唱会上扮演的软萌真人Labubu，这次的“中式改编版”简直是“颜值翻车现场”。
图源：@lalalalisa_m连粉丝都忍不住调侃：“估计Lisa心里在想‘这玩意儿真的是我认识的Labubu吗’？”
图源：小红书网友不过换个角度看，这波“阴间合影”虽然画风清奇，顶流女星+诡异cos的组合却意外让Labubu再次冲上热搜。
泡泡玛特喜提一波免费广告，赢麻了。
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你可能会问，曾经炒得比白领月薪还高的Labubu，还需要这种广告吗？
的确，Labubu曾经风光无限。
这个来自泡泡玛特的IP，一度成为国内外明星街拍必备时尚单品，让爱马仕、LV等奢侈品牌都沦为陪衬，全球范围内“一娃难求”。
图源：小红书网友就在一个月前，泡泡玛特推出全新“迷你版LABUBU”时，火爆势头依然不减。
线上开售仅1分钟，京东、淘宝旗舰店就宣告售罄，泡泡玛特小程序直接被挤到崩溃，页面反复弹出“太火爆啦，请稍后重试”。
二手市场更是疯狂。整盒（14只）价格一度飙升到3200元，隐藏款单只成交价逼近千元。
还有卖家推出“代抢服务”，单只代抢费炒到300元，整套代抢甚至要2699元——比官方原价翻了一倍还多。
当时黄牛们拍着胸脯说：“抢到就是赚到，转手就能翻番。”
然而，这种疯狂仅仅维持了一周，二手市场就迎来“大跳水”。
二手交易平台数据显示，“迷你版LABUBU”单个盲盒成交均价跌到103元，整盒价格直接腰斩，回落至1446元。
图源：闲鱼
更惨的是老款，在潮玩交易平台搜索发现，第一、二、三代LABUBU的二手价全线下滑，单日跌价幅度从3元到11元不等。
就连曾经被炒到“天价”的第三代隐藏款“本我”，价格也跌至755元，比巅峰时期跌了近一半。
图源：闲鱼这波降价让“玩娃人”乐开了花，社交平台上满是“终于不用陪跑了”“玩娃人最好的时代来了”的欢呼。
反观黄牛们，则集体陷入“至暗时刻”，有卖家在论坛吐槽：“早知道不囤那么多了，现在砸手里卖不出去，第三代利润只剩10%~20%。”
资本市场也给出了反应。9月8日，泡泡玛特股价大跌7.5%，直接跌破300港元，市值蒸发近300亿。
外界的“泡沫论”瞬间尘嚣甚上，不少人调侃“Labubu这是潮水退去，终于暴露了‘裸泳’的真相？”
现如今，Lisa与“真人Labubu”的合影突然爆火，硬生生把Labubu从“价格崩盘”的话题里拉出来，重新推回大众视野C位。
不得不说，顶流的流量辐射力，确实是潮玩圈的“救命稻草”。
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其实Labubu的热度退却，早有征兆。
表面看是价格跳水，背后藏着潮玩行业的集体困境，总结下来无非三个原因：
一是官方“补货”打破稀缺性，把“炒娃”逻辑玩崩了。
潮玩之所以能被炒作，核心在于“稀缺性”——限量发售、隐藏款难抽，才能让黄牛有抬价的空间。
但泡泡玛特却频频“反向操作”，只要某款产品卖得好，过不久就会大规模补货“宠粉”。
图源：小红书@泡泡玛特情报局比如迷你版Labubu，原本“抢不到”的稀缺品瞬间变成“随处可见”，二手价自然应声下跌。
二是消费者“累了”，对黄牛营销产生抗体。
前几年盲盒热潮刚起时，大家还愿意为“不确定性”买单，但经过几年的“被割韭菜”，消费者早就变得理性。
黄牛们的套路无非是“雇人抢货+虚假宣传+高价抛售”，可现在大家都知道“等一等就会降价”，没人愿意当“接盘侠”。
这种反套路心态，直接让黄牛的“哄抬式营销”失灵。
图源：南方都市报
三是市场竞争太激烈，Labubu的“平替”遍地都是。
以前泡泡玛特靠Labubu、Molly垄断潮玩市场，现在却面临“四面楚歌”：
英国毛绒玩偶Fugglers以“搞怪丑萌”出圈；名创优品旗下的TOP TOY自带IP资源优势；还有后起之秀WAKUKU，靠“平替”吸引了大批年轻消费者。
图源：@时代报告更狠的是跨界玩家——新茶饮品牌的盲盒周边，直接把“性价比”卷到新高度。
比如蜜雪冰城的盲盒手办，十几块钱一个，还能搭配奶茶购买，萌粒更是以1.5元杀疯，网友直呼“比泡泡玛特还香”。
虽然茶饮盲盒和潮玩不是一个赛道，但也反映出一个趋势：
消费者越来越看重“性价比”，想靠“品牌溢价”留住人，越来越难。
说白了，潮玩的核心本质上还是“情感共鸣”。
短期来看，泡泡玛特正在承受行业过热之后的回调压力。
但从长远看，正站在流量红利与品牌力交汇的关键路口。
对泡泡玛特和Labubu而言，真正的考验，或许才刚刚开始。