外界常讨论日本经济“停滞三十年”，但一组数据值得关注：1990年至2024年，日本海外净资产从约270万亿日元增至533万亿日元，近乎翻倍；2024年单年，日本海外投资收益就达41万亿日元，相当于越南全年GDP的60%。不过，日本国内GDP增长平缓、薪资长期稳定的情况也客观存在，要理解这种现象，可从1990年泡沫经济破裂后的调整说起。
1990年日本泡沫破裂，东京地价大幅下滑，不少高位持有资产的企业并未停滞，反而开启大规模海外投资。
比如一家汽车配件企业，泡沫时期工厂估值10亿日元，破裂后仅剩3亿日元，负责人果断卖掉工厂，带着资金前往泰国。当时在泰国，这笔资金能在罗永府拿下整片工业园用地，还能建标准厂房，成本优势成为企业出海的关键动力。
三十年后，当年转移至东南亚的日本企业多成长为当地制造业骨干。
以泰国为例，日本企业从1990年的几百家增至如今约6000家，它们不仅带去工厂，更构建起完整产业链——从螺丝钉、发动机到模具厂、物流公司，在当地复刻日本制造生态，每年投资收益远超当年东京地产价值，这样的转型是日本企业的普遍选择。
日本企业能快速调整思路，与其发展理念相关。从幕府末期学习西方实现发展，到二战后重建成为世界第二大经济体，日本多次在挑战中展现适应力。
1990年泡沫破裂后，日本面临国内市场饱和、资源匮乏、外部环境压力等问题：1.2亿人口消费需求趋稳，99.7%的石油和100%的铁矿石依赖进口，且1985年广场协议后外部制约持续存在，在此背景下，日本将视野投向全球，构建全球经济布局。
资金方面，1980年代日本贸易顺差扩大，企业和个人积累大量资金，泡沫破裂后国内投资机会减少，这些资金为海外投资提供支撑。同时，日本政府通过政策助力，如日本国际协力银行提供低于国内利率的海外投资低息贷款，2024年最后一季度就批准超3000亿日元贷款，支持企业出海。
投资方向上，日本战略清晰。
一是保障资源安全，与巴西合作在塞拉多斯地区开展三十年农业开发，利用季节差异实现大豆全年供应；在澳大利亚，通过综合商社重点投资优质铁矿、煤矿，保障资源稳定供应。
二是推进产业转移，构建全球生产网络，如丰田在泰国打造产业集群，核心技术留日，零部件产地分散，降低成本的同时掌握核心技术，也为当地带来就业和税收。
技术领域，日本调整策略，聚焦关键材料与设备。如今全球50%的手机摄像头传感器来自索尼，汽车机床多出自山崎马扎克，半导体光刻胶市场日本占比70%-90%。
2020财年日本企业海外营收占比69.3%，近年还在全固态电池领域布局，丰田计划2027年量产该电池，且日本掌握68%相关专利。
这三十年，日本经济逻辑从追求GDP增长转向提升投资回报率，从争夺市场份额转向掌握技术控制权，从注重规模转向积累竞争力。客观认识其发展路径，对经济研究和国际合作都有重要意义。