高盛以首席全球股票策略师Peter Oppenheimer为首的策略师们认为，现在是识别行情转变的时间了。他们称目前是二战以来的第四个长牛周期，即所谓“后现代周期”。策略师们认为股市正在发生结构性转变，新的因素正在推动回报，从而为投资者带来新的机遇。
高盛策略师写道：“我们之所以将这一周期称为‘后现代’，是因为我们认为它不仅包含反映历史周期经验的元素，还包含能够以不同方式塑造投资机会的不同独特因素。” 以下将解释当前的超级周期与以往周期之间的差异，以及该投行认为投资者如何才能在新局势下最好地布局自己的投资。不同的新时代 高盛认为，后现代时期与之前的结构性时代有三个区别： 高估值：新的结构性“牛市”，即乐观的市场情绪通常始于低估值股票。高盛表示，这次情况似乎并非如此。策略师指出，衡量标普500估值的席勒市盈率处于历史高位。因此，他们认为，绝对回报率可能会更低。利率上升和通胀：高盛认为，通胀以及随之而来的长期利率将趋于上升。这与过去两个超级周期不同，当时利率普遍呈下降趋势。由于企业感受到美国关税的影响，投资者已经开始关注今年通胀上升的风险，这可能会促使他们提高消费品价格。通胀上升也使得美联储的降息空间缩小，从而推高了经济的借贷成本。高盛分析师表示：“新冠疫情后的通胀引发了期限溢价的上升。”他们还补充说，他们认为目前利率“几乎没有下调空间”。 美国国债膨胀：高盛表示，美国预算没有盈余，还是会继续扩大其资产负债表。债务增加推高经济借贷成本。债券市场的投资者担心美国债务的可持续性，从而导致美国国债收益率上升。策略师们表示，“所有这些因素都会对企业整体盈利造成压力。”
投资者的机会 虽然这些变化在很大程度上对股价产生了负面影响，但这并不意味着投资者没有积极的市场机会。该银行强调了三个“大趋势”，认为它们可能为投资者带来“重大”机遇： 科技：该行表示，科技繁荣可能会继续推动整体市场，并指出人工智能领域近期的势头强劲。近年来，美国科技股推动整体市场创下新高，大型公司也持续大力投资人工智能。策略师写道，“我们认为，近年来科技作为经济和金融市场引擎的崛起尚未完成。” 服务业和制造业：高盛表示，随着技术进步，这两个行业可能为投资者创造投资机会。策略师补充道， “我们正进入一个虚拟世界和现实世界之间日益共生的阶段。如果不大幅扩张数据中心和电网等物理基础设施，人工智能带来的高回报承诺就不太可能实现。” 美国以外的多元化投资：高盛表示，尽管美国的投资回报可能领先全球，但其他国家也拥有更广泛的投资机会。 策略师特别提到了除美国外的“所有国家全球指数ETF”（即不包括美国）的投资组合，其估值比美国投资更具吸引力。
该银行表示：“这并不是提出减持美国投资，而是对其他国家被低估的机会更加开放，以补充和分散对美国指数的集中持仓。”